暴漲暴跌 鋼價(jià)何去何從
發(fā)表時(shí)間：2016-12-1 8:46:08??????點(diǎn)擊：
經(jīng)過一周的大漲之后，黑色系再次掉頭向下，螺紋鋼近兩個(gè)交易日累計(jì)下跌10%。那么，鋼價(jià)為何一言不合就漲停、跌停，后期行情又將如何演變，本文將簡(jiǎn)要探討以上問題。
一、資金主導(dǎo)短期走勢(shì)。一方面，目前整個(gè)金融市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕，在股市、債市相對(duì)低迷的情況下，參與大宗商品的資金顯著增多。由于商品期貨市場(chǎng)體量較小，資金大量涌入必然對(duì)價(jià)格形成巨大沖擊，這一現(xiàn)象基本從年初延續(xù)至今，黑色系作為龍頭表現(xiàn)尤為明顯。另一方面，隨著商品價(jià)格扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期跌勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)改善，投機(jī)氛圍也明顯變濃。除了部分農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)外，其余品種高度一致的走勢(shì)很難用基本面來完全解釋，資金是影響價(jià)格短期走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
二、成本定價(jià)仍是主線。在過剩產(chǎn)能出清較為緩慢的情況下，鋼廠利潤(rùn)很難長(zhǎng)時(shí)間維持高位，基本在盈虧平衡之間波動(dòng)，成本定價(jià)仍是未來鋼價(jià)運(yùn)行的主線。從焦炭端看，雖然近期煤炭價(jià)格受政策調(diào)控漲勢(shì)放緩，不過在供應(yīng)復(fù)蘇緩慢、運(yùn)力依然偏緊的情況下，焦炭端成本短期大幅下降的可能性不大；從鐵礦端看，隨著國產(chǎn)礦被擠出市場(chǎng)，四大礦山壟斷程度明顯提高，其也在逐漸改變此前低價(jià)搶占市場(chǎng)份額的策略，供應(yīng)增量顯著放緩，對(duì)礦石價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
三、中長(zhǎng)期關(guān)注供需格局演變。從整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈看，由于中游環(huán)節(jié)沒有太高利潤(rùn)，下游需求和上游供給是影響價(jià)格的關(guān)鍵因素。從需求端看，隨著地產(chǎn)端銷售回落，未來逐步傳導(dǎo)至投資、新開工的可能性較大，明年鋼材需求面臨下行壓力，不過在基建、PPP穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐下，需求下行幅度或許較為有限。從原料端看，隨著價(jià)格大幅上漲，原料供應(yīng)能否持續(xù)回升值得關(guān)注，從目前情況看，回升速度依然過于緩慢。
總體上，受資金因素影響，鋼價(jià)短期運(yùn)行軌跡已經(jīng)很難預(yù)測(cè)，不過在下游需求明顯走弱之前，原料供應(yīng)偏緊仍將對(duì)相關(guān)品種價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。從較長(zhǎng)時(shí)間周期看，由于鋼材需求面臨下行壓力，屆時(shí)原料供應(yīng)端能否維持偏緊局面將是影響鋼價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，這一點(diǎn)仍有待觀察。
來源：和訊
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